课程背景：
5月以来，高层在多个会议上，反复提及“国内大循环”概念。一系列的表态，实际上表明了中央发展经济的新思路正在形成。从“世界工厂”到“内部大循环”，此番中国经济发展思路的改变看似突如其来，实则势在必行。“内循环”概念应该如何理解？政策路径将如何落地？就市场的诸多关心，国泰君安宏观团队在尝试建立“国内大循环”逻辑框架之后指出——“构建国内大循环，其重要性不亚于供给侧改革，具体落地主要依托于消费内循环、科技内循环两大抓手进行构建。投资方向上，科技为攻，消费打底，积极探寻周期行业里的高成长龙头。”
课程时间：半天—1天
课程大纲：
第一部分：当前经济形势与定调经济发展新思路
1、疫情后如何面对经济“持久战”的态势。
2、供给侧结构性改革与国内大循环。
3、内需循环不通畅，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。
4、以新基建、数字经济为引领，实现在关键技术领域的自主可控。
第二部分：消费内循环+科技内循环两大抓手
抓手一：“消费内循环”
1. 实现路径
依托于持续降低储蓄率这个抓手，构建消费内循环。
（1）持续推动居民将储蓄转化为金融资产投资，畅通储蓄到投资的直接融资路径，这也将成为科技（产业链）内循环的保证；
（2）通过扩大居民消费需求，承接以前的出口。
2. 政策路径
（1）保障（医疗、教育、养老、住房）创造需求。
（2）供给创造需求。
（3）信息创造需求。
（4）解除循环中不合理限制创造需求。
（5）税收（遗产税、收入分配）创造需求。
3. 关注重点：
海外消费回流
本土品牌崛起
消费新模式兴起
抓手二："科技内需循环"
1. 内涵：以“新基建”为基础设施
2、以“数字经济”为核心内容
数字经济是我国创新增长的主要内容，包括产业数字化、数字产业化两大部分。
3. 核心目标：突破硬壳技术、卡脖子工程，实现自主可控
3. 重要保障
资本市场提供适应新经济的融资体制
“科技大循环”要依托于畅通金融、资本循环。
第三部分：宏观政策落地路径猜测
1. 堵住房地产虹吸效应，增加居民可支配收入
2. 出口经济转内销。
3. 新城市化2.0，寻找区域发展新增长极和动力源，培育大都市圈、城市群发展带来区域增长新热点。这有三个特点。
（1）以新基建替代老基建，老基建突出重点。
（2）以五大城市群、都市圈为主导的新型城市化。
（3）以户籍制度改革、土地供应改革作为辅助。
4. 产业升级、国际化
传统优势产业的基础再造和升级，优势企业走出去、国际化，参与新的国际循环。
第四部分：资产配置三条主线
未来资产配置三条路径：科技为攻、消费打底，探寻周期成长。
第一、“科技为攻”。
1. 优势产业的升级、再造
2. 战略性新兴产业的布局
3. 新型举国体制下，关键科技、技术的创新和攻关
第二、“消费打底”。
内循环消费主要包括三条主线：
1. 高端海外消费回流
2. 本土品牌崛起
3. 新消费模式兴起
第三、探寻传统周期行业里的高成长龙头。体现在三个方面：
1. 传统优势产业的基础再造和升级，在高端装备制造等领域寻找优势企业
2. 疏通政策梗阻以新需求消纳产能，对外依赖带来传统经济新机遇。
3. 寻找区域发展新增长极和动力源，带来大都市圈、城市群增长新热点。
第五部分：对疫后经济的预判和展望
