IPO与资本市场

课程背景：

   中国IPO不是简单的美股注册制模式，也不是传统的实质性审核，而是具有中国特色的注册制。在短期2-3年之内企业IPO上市难度依旧很大，随着国内诚信体系的完善、法治建设的实施、IT治理的推进以及中介机构、监管机构智能化审核体系的建立，企业未来IPO上市难度会大幅降低。

本课程由中央财经大学研究生客座导师，管理博士，国际注册内部控制师，高级会计师，高级风险管理师，具有企业39年财税工作经历，其中20多年5家上市公司CFO的专家讲授IPO战略-资本市场现状及趋势分析、IPO审核流程与要点把握两大模块，旨在帮助学员了解中国IPO资本市场趋势分析，以及IPO审核流程与要点把握。

课程收益：

Ø  掌握企业为什么要上市，资本市场现状及趋势分析，了解注册制改革落地，以及科创板的新机遇与新挑战，如何如何选择上市时间、地点及辅导机构；

Ø  掌握IPO市场轮回，IPO审核流程，IPO热点，以及科创板上时攻略。

课程对象：拟IPO上市企业高管人员

课程时间：1天，6小时/天

课程形式：讲授+案例+互动交流

课程大纲

第一讲：IPO战略-资本市场现状及趋势分析

一、      企业为什么要IPO

1.  增加股东的资产流动性，逃脱银行贷款的控制

2.   提高公司知名度

3.   利用股票来调动员工的积极性

4.   可以改善企业的财政状况

5.   提升企业的声望

6.   利用股票来收购其他公司

7.   提高公司透明度，增加公众对公司的信心

二、      资本市场现状及趋势分析

（一）资本市场现状

1.  主板

2.   科创板

3.   创业板

4.   北交所

5.   新三板

6.   区域性股权市场

（二）趋势分析

1.资金向中大市值的优质公司聚集

2.股市投资者逐渐机构化

3. 未来中长期来看股市回报率高于房地产

三、科创板新机遇新挑战

（一）新机遇：点明科技型企业发展方向，科创板聚焦的行业

1.重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业

2.推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合

（二）新挑战：畅通科技型企业融资渠道

1.科创板主要针对尚未进入成熟期但具有成长潜力、符合战略性新兴产业发展方向及科技型、创新型特征的中小型和初创型企业。

2.通过率先试点注册制、全面采用市场化定价、设立投资者适当性制度等，科创板有助于这些企业进一步畅通融资渠道。

3.科创板股票涨跌幅限制放宽至20%。只有手握核心科技，才能获得资本市场的青睐，为股票创造更多升值空间。

四、注册制改革落地

1.全面实行股票发行注册制是党中央和国务院的既定任务，必须不折不扣地坚决完成好

2.前期注册制改革试点取得积极成效，股票市场包容性更强，发行上市审核程序更加透明，审核效率明显提高

3.下一步应系统总结前期试点经验，坚持注册制改革初衷，处理好市场与政府的关系，突出改革的市场化法制化导向

4.从投资者需求角度完善发行审核制度，真正将全面注册制改革落到实处

五、如何选择上市时间、地点及辅导机构

（一）正常情况下各阶段的大致时间为

1.从筹划改制到设立股份公司6个月左右

2.保荐机构和其他中介机构进行尽职调查和制作申请文件约3—4个月

3.中国证监会审核到发行上市约3—4个月

总体时间为1年左右

（二）上市地点选择

1.是否符合该交易所的上市条件。

2.上市时间的差别

3.上市费用的差别

4.不同市场的交投状况、市场容量、资金充沛程度

5.公司产品市场或客户的地域分布

6.不同上市地的行业认同度

7.拟上市地投资者对中国及中国企业的认同度

8.上市后的合规成本

（三）上市辅导机构

1.根据企业自身特点来选择

2.选择监管记录良好、未曾受到过重大处罚的保荐机构和保荐代表人

3.不要迷信保荐机构所谓的“关系网”

4.不要屈服于地方政府的“拉郎配”

5.与保荐机构确定合作关系后，应要求其派出一流的项目团队开展工作

6.要详细敲定保荐机构的责任与义务

7.应与保荐机构保持良好的合作心态

第二讲：IPO审核流程与要点

一、      IPO市场轮回

IPO市场每隔7-8年就有一个周期，比如1993年、2000年、2007年、2015年，每隔7-8年A股指数都会创一个新高，涨幅都在100%以上。

二、      IPO市场流程

1.  受理

2.   反馈会

3.   初审会

4.   发审会

5.   封卷

6.   核准发行

三、      IPO近期热点

1.  按照发行计划，医学影像“独角兽”联影医疗启动申购。未来该股将登陆科创板，预计募资124.8亿元，有望成为今年以来A股市场第二大、科创板最大IPO。按照每股109.88元的发行价计算，联影医疗估值已经达到905亿元。联影医疗是国产医学影像龙头，总部位于上海，公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。公司产品自上市以来已入驻全国近900家三甲医院。

2.  2022年8月25日，中国旅游集团中免股份有限公司（中国中免，01880.HK）正式在港交所主板上市交易，发行价为每股158港元，募资总额约162.36亿港元，2022年迄今港股规模最大IPO，不出意外的话，也可能是今年港股规模最大IPO。从今天起，中国中免正式成为“A+H”两地上市的免税集团公司。

四、     热点分享：科创板上市攻略

第一核心点：保荐机构推荐企业要有4大原则：

（一）坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求；

（二）尊重科技创新规律和企业发展规律；

（三）处理好科技创新企业当前现实和科创板建设目标的关系；

（四）处理好优先推荐科创板重点支持的企业与兼顾科创板包容的企业之间的关系。

第二核心点：保荐机构优先推荐下列企业：

（一）符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；

（二）属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；

（三）互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。

第三核心点：保荐机构重点推荐下列领域的科技创新企业：

（一）新一代信息技术领域，主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等；

（二）高端装备领域，主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等；

（三）新材料领域，主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等；

（四）新能源领域，主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等；

（五）节能环保领域，主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等；

（六）生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等；

（七）符合科创板定位的其他领域。

第四核心点：哪些企业禁止上科创板

第七条 保荐机构不得推荐国家产业政策明确抑制行业的企业，不得推荐危害国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全的企业。

第五核心点：多套上市标准，发行人如何选择适用？保荐机构应当如何把关？申报后能否变更？